隨著英國政府多項助購計劃的生效，按揭越來越容易獲得，英國房市也隨之日漸活躍；而失業率和其他指標也適時的給出喜人結果。在這樣的樂觀前景下，昔日直接造成2008年金融危機的次級信貸又回到了英國按揭市場，這一方面雖然是市場趨向繁榮的一個標志，而且也會方便很多難以獲得按揭的人群，但另一方面是否也是房市泡沫與金融危機的前兆呢?

  1. 高風險、高利潤的次級信貸回歸

  日前，麥哲倫信貸公司（Magellan Homeloans）針對高風險人群推出了一系列按揭產品，幫助他們獲得按揭。如果某人的信用不良是因為某些一次性的事件而導致，例如按揭貸款拖欠、破產；或是非經常性的如喪親之痛、嚴重的疾病和失業，那么他們仍有機會獲得按揭。

  該公司將提供高限額40萬英鎊，首付至少25%，利率為8.55％的按揭或轉按揭給客戶，收費起價995英鎊。對客戶的要求是在過去12個月中的信用記錄干凈，年齡大于25歲，住在英格蘭和威爾士，低收入2.5萬英鎊。

  按揭顧問公司First Mortgage的經理伊恩．麥格雷（IanMcGrail）說：“事實上在這些年來，次級貸款一直非常有利可圖，因此許多貸款機構都會冒著高風險尋求高利潤。

  2. 什么是次級信貸

  作為基于人們信用額度上的一種金融工具，信用貸款需要嚴格的審批，銀行只有確認申請者的風險足夠低的情況下，才會發放貸款。因此，信用曾出現過瑕疵的人就被視為高風險，難以通過按揭審批。而次級按揭（Sub-primemortgages）就是針對這部份人設計的，因為風險高，所以申請者要承擔的利率也較高，銀行所獲得的利潤也高。

  在金融危機前，次級按揭代表著金融市場的繁榮與信貸的廉價化，從更深的層面講是流動性過剩、消費與儲蓄不平衡的表現。由于21世紀初寬松的貨幣政策，銀行與監管機構極大的放松了按揭信貸的審批標準。購房者高估了自己的償還能力，銀行也抱著“只要房價繼續增長，按揭風險就不是問題，大不了賣了房子還債”的心態大量發放次級信貸。此外，為了分散風險，銀行把次級信貸打包成證券產品出售給其他機構和個人。但是隨著美國央行的不斷加息，購房者逐漸難以償還按揭。當大量的購房者都無法償還按揭之后，次級信貸的資金鏈條從根部發生了大面積斷裂，購房者、銀行、買入次級信貸金融產品的機構以及整個金融世界都被卷入了這場漩渦中。

  2008年的金融危機使得大量的房屋被收回法拍，多地的房市崩盤；而且多家投資銀行倒閉，更使得貸款機構與監管機構嚴重收緊信貸標準，并延續至今。這也使得在2013年之前的英國房市中，人們普遍難以獲得按揭來購買房產，銀行只愿意把貸款發放給風險小（高首付）的申請者。由于缺少了按揭貸款的支持，英國房市在過去的幾年中停滯不前。

  3.房市復蘇的表現

  隨著英國推出了一系列的助購計劃，如Help to Buy計劃和Funding For Lending計劃來激活按揭市場，購房者有了容易獲得按揭的途徑并開始大批量返回房市，因此從2013年第2季度起，英國房市已經出現了復蘇并有了的增長。而且當前的按揭利率也在Funding For Lending計劃的推動下不斷刷新歷史記錄，現在按揭的低利率已跌破1.49%（匯豐2年期定息，首付40%）。

  這樣低的利率加上政府Help to Buy計劃的貸款擔保，再聯想到次級信貸重返市場的新聞，因此有不少人擔心英國房市將重蹈2008年的覆轍。有警告房價與工資的不同步增長就意味著房市的泡沫。但另一方面，也有指出現在房市活躍的部份僅有初購者和購房出租兩部份，距離泡沫還很遙遠。

  4. 嚴格的審批標準

  無論如何，次級信貸的審批似乎已經變得更為嚴格。金融市場行為監管局（FCA）在去年已經出臺了一套嚴厲的新規則，限制只付利息按揭和自證按揭，還警告銀行不要依賴于房價上漲來發放按揭。

  為了滿足按揭審批的條件，麥哲倫貸款公司的申請人需要證明他們能夠負擔得起按揭還款，同時證明他們已經克服了導致不良信用記錄的事件影響。如果有任何證據顯示申請者依賴短期貸款，如發薪日貸款，那么申請將不被批準。麥哲倫公司的銷售總監克萊夫．威爾遜（Clive Wilson）表示該產品的主旨直截了當，他們將僅提供給那些能夠通過嚴格測試的客戶。

  對于個人來講，如果難以申請到按揭的原因，只是因為個人的信用有瑕疵，并非當前的經濟能力不允許，那么麥哲倫公司提供的按揭產品確實是很好的一個機會。不過您也要清楚的認識到，將近9%的利率可能并不容易承擔。因此在申請前，您也需要仔細的考量自身的情況是否適合這種按揭。套用電影《無間道》里面的一句臺詞：“出來跑，遲早是要還的”。無論是對銀行還是對個人，光注重眼前的利益，而不考慮長遠的發展，后吃虧的仍是自己。